بينما تغرق شركات تقنية سعودية أخرى بخسائر مستمرة، تحقق شركة علم أرباحًا فصلية تتجاوز 2.6 مليار ريال إيرادات، وتوزع أرباحًا نقدية منتظمة على مساهميها. سهم علم (7203) يُعد من أبرز الأسهم السعودية بقطاع التقنية الحكومية، إذ تقف خلف منصات يستخدمها الملايين يوميًا مثل أبشر ونفاذ. في هذا الدليل نحلل أداء السهم المالي، محركات نموه، والعوامل التي يجب على أي مستثمر مراقبتها قبل اتخاذ القرار.

نغطي في هذا المقال: من هي شركة علم وماذا تُقدّم فعليًا، أبرز مؤشراتها المالية المحدثة، سياسة توزيعات الأرباح، أسباب تراجع السهم رغم الربحية المستمرة، الفرص والمخاطر الاستثمارية، وتحليل حول ما إذا كان سهم علم يستحق مكانًا في محفظتك اليوم.

من هي شركة علم؟

شركة علم (Elm) شركة سعودية مساهمة مدرجة في السوق المالية السعودية (تداول)، يملك فيها صندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF) الحصة الأكبر. بدأت الشركة مسيرتها عام 1986 تحت اسم “شركة البحوث والتطوير العلمي”، قبل أن تتحول عام 2002 إلى شركة علم لأمن المعلومات بهويتها الحالية.

تُعد علم اليوم المحرك الرقمي الذي مكّن المملكة من احتلال مراكز متقدمة عالميًا بمؤشرات الحكومة الإلكترونية، من خلال تطوير حلول تقنية متقدمة تعتمد على تحليل البيانات وأمن المعلومات. من أبرز المنصات والخدمات التي تقف خلفها الشركة أو تشارك بتطويرها:

• منصة أبشر للخدمات الحكومية الإلكترونية
• منصة نفاذ الوطني الموحد (الهوية الرقمية للوصول للمنصات الحكومية)
• خدمات “تم” و”أبشر أعمال” لتسجيل المركبات وإصدار رخص السير
• منصة “نذير” لتحديثات السجلات الرسمية للعملاء
• منصة “راصد” لإدارة أساطيل المركبات

وقّعت علم مؤخرًا مذكرة تعاون مع ديوان المظالم لتطوير منصة “تنفيذ” الإدارية، وتعزيز توظيف تقنيات الذكاء الاصطناعي وتحليل البيانات في أعمال القضاء الإداري، ما يعكس استمرار توسع الشركة في القطاعات الحكومية الحساسة.

أبرز المؤشرات المالية لسهم علم (تحديث 2026)

المؤشر	القيمة
رمز السهم	7203
البورصة	تداول السعودية (Tadawul)
القطاع	التقنية وأمن المعلومات
القيمة السوقية	حوالي 52.79 مليار ريال
نطاق السعر 52 أسبوعًا	حوالي 504.50 – 1,090 ريال
ربحية السهم (آخر ربع)	6.83 ريال
إيرادات آخر ربع	حوالي 2.65 مليار ريال
توزيعات الأرباح	نقدية، كل 6 أشهر
آخر توزيعة نقدية	389.87 مليون ريال
عدد الموظفين	حوالي 1,498 موظفًا
توصية المحللين	شراء (Buy) – غالبية التوصيات

(الأرقام تقريبية وتخضع للتغير حسب آخر الإفصاحات المالية والتداول اليومي. تحقق من السعر اللحظي عبر منصة تداول أو تطبيق البنك قبل اتخاذ أي قرار).

الأداء المالي: نمو إيرادات وربحية مستمرة

حققت شركة علم بآخر ربع مالي إيرادات بلغت حوالي 2.65 مليار ريال، مع ربحية سهم بلغت 6.83 ريال، رغم أنها جاءت أقل من توقعات المحللين بنسبة 5.86% (كانت التقديرات عند 7.26 ريال). تتوقع التقديرات ارتفاع الإيرادات للربع القادم إلى حوالي 2.92 مليار ريال، وربحية سهم تصل إلى 8.05 ريال.

ما يميز سهم علم عن كثير من الأسهم التقنية الناشئة هو استمرار توزيع أرباح نقدية فعلية على المساهمين كل 6 أشهر، حيث بلغت آخر توزيعة نقدية 389.87 مليون ريال، وهو ما يعكس نموذج عمل ناضجًا يحقق تدفقات نقدية حقيقية، وليس مجرد شركة نمو تحرق النقد دون عائد ملموس للمساهمين.

لماذا تراجع سعر سهم علم رغم استمرار الربحية؟

نقطة مهمة يجب على أي مستثمر فهمها قبل الدخول في سهم علم: رغم استمرار الشركة بتحقيق أرباح وإيرادات قوية، سجل السهم تراجعًا سنويًا بنسبة تقارب 31.53%، متحركًا ضمن نطاق واسع بين 504.50 و1,090 ريال خلال 52 أسبوعًا.

هذا النوع من التراجع رغم الربحية المستمرة يُعد عادة إشارة على تصحيح تقييم (Valuation Correction) بعد ارتفاعات سابقة حادة، وليس بالضرورة ضعفًا بالأداء التشغيلي الفعلي للشركة. بمعنى آخر، قد يكون السوق ببساطة قد بالغ بتسعير نمو مستقبلي متسارع للسهم في فترة سابقة، ثم عاد لتقييم أكثر واقعية يتماشى مع وتيرة النمو الفعلية للشركة. مؤشر بيتا للسهم يبلغ 1.26، ما يعني تقلبًا أعلى نسبيًا من متوسط السوق العام.

لماذا يهتم المستثمرون بسهم علم؟

1. الدعم الاستراتيجي من صندوق الاستثمارات العامة

ملكية PIF الأغلبية بالشركة تمنحها استقرارًا مؤسسيًا وأولوية بالمشاريع الحكومية الاستراتيجية الكبرى ضمن رؤية السعودية 2030، خصوصًا فيما يتعلق بالتحول الرقمي الحكومي.

2. موقع احتكاري شبه كامل بقطاع الخدمات الحكومية الرقمية

كون علم الشريك التقني الرئيسي خلف منصات حيوية مثل أبشر ونفاذ، يمنحها موقعًا تنافسيًا صعب الاختراق من منافسين جدد، نظرًا لحساسية البيانات الحكومية وطول دورة بناء الثقة المطلوبة للتعامل مع هذا النوع من العقود.

3. توزيعات أرباح منتظمة

سياسة التوزيع النصف سنوية تجعل سهم علم خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن دخل دوري إلى جانب إمكانية نمو رأس المال، بعكس كثير من أسهم قطاع التقنية التي لا توزع أرباحًا إطلاقًا.

4. التوسع الإقليمي المحتمل

تسعى الشركة لتصدير النموذج السعودي بالتحول الرقمي الحكومي لأسواق إقليمية أخرى، وهو ما قد يفتح مصادر إيرادات إضافية مستقبلًا بعيدًا عن الاعتماد الكامل على السوق المحلي.

الفرص والمخاطر الاستثمارية في سهم علم