تُعد صكوك الراجحي من أكثر أدوات الدخل الثابت بحثًا بين المستثمرين الأفراد في السوق السعودي، لكونها من أوائل الصكوك المصرفية التي أُتيحت للاكتتاب العام وأصبحت متاحة لـتداول الصكوك اليومي في السوق المالية السعودية (تداول). في هذا المقال نشرح بالتفصيل: ما هي صكوك الراجحي، رمزها ورقم تعريفها، نسبة العائد وسياسة التوزيع، طريقة الاكتتاب والتداول فيها، وأهم المخاطر التي يجب معرفتها قبل الاستثمار.
ما هي صكوك الراجحي؟
صكوك الراجحي هي أوراق مالية إسلامية (متوافقة مع أحكام الشريعة) أصدرها مصرف الراجحي ضمن ما يُعرف بـ”صكوك الشريحة الأولى” (Additional Tier 1)، وهي أداة تمويل تُستخدم من قبل البنوك لتعزيز قاعدة رأس المال التنظيمي لديها. الميزة الأبرز في هذا النوع من الصكوك أنها دائمة (بلا تاريخ استحقاق محدد)، لكن يحق للمصرف استدعاءها (استردادها) بعد مرور خمس سنوات من الإصدار وفقًا لشروط الطرح.
طُرحت هذه الصكوك للاكتتاب العام لأول مرة في نهاية أكتوبر 2022، بعد أن أدارت الراجحي المالية عملية الطرح كمستشار مالي ومدير رئيسي، وقد شهد الاكتتاب إقبالًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد، ما دفع البنك لرفع حجم الإصدار النهائي إلى 10 مليارات ريال سعودي، مع تخصيص 100% من الطرح للأفراد. بدأ تداول الصك رسميًا في السوق المالية السعودية بتاريخ 6 ديسمبر 2022.
تداول صكوك الراجحي: الرمز وأهم البيانات
يمكن متابعة تداول صكوك الراجحي عبر منصة تداول السعودية باستخدام البيانات التالية:
- رمز التداول: 1113
- رقم التعريف الدولي (ISIN): SA15L00GHCJ9
- القيمة الاسمية للصك: 1,000 ريال سعودي
- نسبة التوزيع السنوي: 5.5% تقريبًا (قد تتغير هذه النسبة بحسب شروط كل شريحة إصدار لاحقة)
- سياسة التوزيع: ربع سنوية (أي 4 دفعات في السنة)
- القيمة النقدية للتوزيع: نحو 55 ريالًا سنويًا لكل صك (أي ما يقارب 13.75 ريالًا كل ربع سنة)
- تاريخ الاستحقاق: غير محدد (صك دائم)، قابل للاستدعاء من قبل المصرف بعد 5 سنوات
من المهم الانتباه إلى أن سعر صكوك الراجحي في السوق قد يتحرك أعلى أو أدنى من القيمة الاسمية (1,000 ريال) حسب العرض والطلب وتوقعات أسعار الفائدة، تمامًا كما يحدث مع أي أداة دين أخرى قابلة للتداول. لذا فإن “العائد الفعلي” الذي يحصل عليه المستثمر الجديد قد يختلف عن النسبة المعلنة عند الإصدار إذا اشترى الصك بسعر مختلف عن قيمته الاسمية.
كيف يمكنني الاكتتاب أو التداول في صكوك الراجحي؟
هناك طريقتان أساسيتان لامتلاك صكوك الراجحي، تختلفان حسب توقيت دخولك للاستثمار:
1. الاكتتاب في إصدار جديد (عند طرحه)
- متابعة إعلانات مصرف الراجحي وهيئة السوق المالية بخصوص أي طرح جديد لصكوك موجهة للأفراد.
- التأكد من استيفاء الحد الأدنى للاكتتاب (كان في الإصدار السابق 5,000 ريال، أي ما يعادل 5 صكوك).
- تقديم طلب الاكتتاب عبر التطبيق أو الموقع الإلكتروني الخاص بالبنك المدير للطرح خلال فترة العرض المحددة.
- انتظار نتائج التخصيص، ثم إدراج الصكوك تلقائيًا في المحفظة الاستثمارية بعد اكتمال التسوية.
2. التداول المباشر في السوق الثانوية (بعد الإدراج)
- فتح حساب استثماري لدى أحد الوسطاء الماليين المرخصين في السوق السعودية.
- البحث عن الصك باستخدام الرمز 1113 ضمن قسم “الصكوك والسندات” في منصة التداول (وليس قسم الأسهم العادية).
- تحديد عدد الصكوك والسعر المطلوب الشراء به، مع الانتباه لسعر السوق الحالي مقارنة بالقيمة الاسمية.
- تنفيذ الأمر ومتابعة التوزيعات الربع سنوية التي تُضاف مباشرة لحساب المستثمر.
يُلاحظ أن سيولة تداول الصكوك في السوق السعودي بشكل عام أقل من سيولة الأسهم، لذا قد يستغرق تنفيذ أوامر الشراء أو البيع بكميات كبيرة وقتًا أطول أو يتطلب تعديل السعر المطلوب لمطابقة عروض السوق المتاحة.
أبرز مخاطر الاستثمار في صكوك الراجحي
رغم أن صكوك الشريحة الأولى تُصنَّف عمومًا ضمن أدوات الاستثمار الأقل تقلبًا مقارنة بالأسهم، إلا أنها ليست خالية من المخاطر، ومن أبرزها:
- عدم وجود تاريخ استحقاق ملزم: بما أن الصك دائم، فإن المصرف غير ملزم بسداد القيمة الاسمية في أي وقت محدد، ويعتمد استرداد رأس المال على قرار البنك باستدعاء الصك من عدمه.
- احتمال تعليق التوزيعات: في حالات استثنائية شديدة الندرة تتعلق بكفاية رأس مال البنك، يمكن للجهة الرقابية أن تطلب تعليق توزيعات الأرباح على هذا النوع من الصكوك، على عكس الديون التقليدية ذات الأولوية الأعلى.
- مخاطر السعر السوقي: قد ينخفض سعر تداول الصك في السوق الثانوية عن قيمته الاسمية إذا ارتفعت توقعات أسعار الفائدة العامة في السوق، ما يؤثر على من يرغب في البيع قبل موعد الاستدعاء.
- مخاطر السيولة: حجم التداول اليومي على الصكوك أقل عادة من الأسهم الكبرى، ما قد يصعّب تنفيذ صفقات كبيرة بسرعة وبأفضل سعر.
لهذا السبب، تُصنَّف بعض المصادر مخاطر هذا النوع من الصكوك بأنها “منخفضة” مقارنة بالأسهم، لكنها في الواقع أعلى من مخاطر الصكوك الحكومية أو صكوك الشريحة الثانية (Tier 2) الأقل تعرضًا لمخاطر التعليق أو الإطفاء.
آخر مستجدات إصدارات مصرف الراجحي من الصكوك
لا يقتصر نشاط مصرف الراجحي في سوق الصكوك على الإصدار المحلي الموجه للأفراد (رمز 1113)، بل يواصل البنك التوسع في برنامجه الدولي لإصدار الصكوك. فعلى سبيل المثال، أعلن المصرف مؤخرًا عن طرح واستكمال إصدار صكوك من الشريحة الثانية “اجتماعية” (Social Sukuk) مقوّمة بالدولار الأمريكي ضمن برنامجه الدولي، وهو إصدار موجّه بشكل رئيسي للمستثمرين المؤسسيين وليس للاكتتاب العام للأفراد، لكنه يعكس استمرار نشاط البنك في تنويع مصادر تمويله عبر أدوات الصكوك المتوافقة مع الشريعة.
يُنصح المهتمون بمتابعة إفصاحات مصرف الراجحي عبر موقع تداول السعودية مباشرة لمعرفة أي تفاصيل جديدة حول إصدارات مستقبلية قد تُتاح للأفراد.
الفرق بين صكوك الراجحي والاستثمار في سهم الراجحي
من الأخطاء الشائعة الخلط بين صكوك الراجحي (رمز 1113) وسهم مصرف الراجحي (رمز 1120)، وهما أداتان مختلفتان تمامًا:
- سهم الراجحي (1120): يمنحك حصة ملكية في البنك، وعائده مرتبط بأداء البنك وأرباحه وتقلبات سعر السهم في السوق، وقد يرتفع أو ينخفض بنسب كبيرة.
- صك الراجحي (1113): أداة دخل ثابت نسبيًا، بعائد دوري محدد نسبته مسبقًا (5.5% تقريبًا)، وتقلب سعري أقل عادة من السهم، لكن دون إمكانية الاستفادة من نمو أرباح البنك بشكل مباشر كما هو الحال مع السهم.
اختيار أحدهما يعتمد على أهدافك الاستثمارية: إذا كنت تبحث عن دخل دوري مستقر بمخاطر أقل، فالصك قد يناسبك أكثر. أما إذا كنت تبحث عن فرصة نمو رأس المال على المدى الطويل وتقبل تقلبات أعلى، فالسهم قد يكون الخيار الأنسب.
لمزيد من التفاصيل حول اختيار التوقيت المناسب ونصائح عامة عند شراء أي ورقة مالية في السوق السعودي، يمكنك مراجعة مقالنا: أفضل وقت لشراء الأسهم. كما يمكنك الاطلاع على مثال عملي لسهم قيادي آخر في السوق السعودي عبر مقالنا حول تداول المراعي ومقارنته بأدوات الدخل الثابت مثل الصكوك.
تنويه مهم: هذا المحتوى لأغراض تعليمية ومعلوماتية فقط، ولا يُعد توصية استثمارية بالشراء أو البيع. تنطوي الصكوك، شأنها شأن أي أداة مالية، على مخاطر قد تصل لفقدان جزء من رأس المال أو تعليق التوزيعات في ظروف استثنائية. يُنصح دائمًا بمراجعة نشرة الإصدار الرسمية واستشارة مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرار بخصوص تداول صكوك الراجحي.
خلاصة حول تداول صكوك الراجحي
تمثل صكوك الراجحي خيارًا مدروسًا لمن يبحث عن دخل دوري ثابت نسبيًا ضمن إطار متوافق مع الشريعة الإسلامية، مع الأخذ بعين الاعتبار طبيعتها الدائمة وارتباط استرداد رأس المال بقرار البنك. سواء كنت تخطط للاكتتاب في إصدار جديد أو التداول في السوق الثانوية عبر الرمز 1113، فإن فهم آلية عمل هذه الأداة والفرق بينها وبين الأسهم التقليدية خطوة أساسية قبل ضخ أي مبلغ من رأس مالك فيها.
